或是最佳催化剂建材行业低谷期正是布局良机（附股）yb亚博网站

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　　住建部定调全年工作方向：2月24日住房和城乡建设高质量发展发布会上住建部领导梳理了工作重点，指出我国住房的刚性需求仍然旺盛，未来城镇建设向存量提质改造与增量的结构调整并重的方向发展。在房地产市场平稳运行方面，继续坚持房住不炒定位，一方面要保持调控政策的连续性和稳定性，稳地价、yb亚博网站稳房价、稳预期是重要抓手。以坚决手段实现“保交楼”；第四是要持续和规范房地产市场秩序。

　　在保障性住房建设上，40个城市计划筹集94.2万套保障性住房，在全国范围内共筹集保障性租赁住房240万套；各类棚户区改造开工165万套，新开工改造城镇老旧小区5.56万个，惠及居民965万户。全面实现住房供给侧改革。力争到2025年，新建装配式建筑占比达到30%以上。城市更新改造方面，yb亚博网站要从老旧小区改造、内涝治理、海绵城市建设和新城建等多个方面入手。2022年将开工改造存在安全隐患的燃气管道约2万公里。

　　期间建材有望录得正收益：下周末全国即将召开，我们梳理了历年期间建材各子版块表现，建材整体涨多跌少，耐火材料、其他建材、水泥制品等录得正收益年数居前。综合考虑今年经济与政策的独特性，我们认为建材板块孕育机会。年初复工进程较为缓慢，螺纹钢、水泥等需求数据仍较为低迷。在稳增长政策方向如此坚定的背景下，建材行业需求数据及股价双双走低，存在较大预期差，行业低谷期正是布局良机。而或是最佳催化剂。春暖复工正当时，建材更景气的区间徐徐到来。

　　玻璃：刚需不佳，预期转弱。至2月25日，全国最新玻璃均价为2451.68元/吨，较上一周环比基本持平，需求承接趋缓致价格走稳。需求端主力由补货向加工刚需切换，刚需较为不景气，市场以消化社会库存为主，玻璃厂家产销率不佳，现阶段挺价意愿仍较强。重点监测省份生产企业库存总量为4124万重量箱，较上周环比上涨314万重箱，厂家库存处于近年来低位，3月库存走势或将预示全年玻璃价格趋势。市场需求由备货需求向刚需切换，需密切关注加工厂订单情况对现货行情的催化。继续上涨需要下游真实需求超预期或供给端收缩两条主线逻辑催化，短期内震荡市或占主导。竣工需求客观存在但需要地产资金链改善催化。短期震荡不改玻璃行业的长景气周期，玻璃龙头全年净利润有望维持在高位，并无周期下行之虞。继续重点推荐步入新成长期的旗滨集团601636)、市占率持续提升的一体化龙头信义玻璃。

　　水泥：配置价值凸显。截止2022年2月25日，全国水泥均价474.33元/吨，环比上周上涨0.79%，同比去年上涨5.55%。春节后价格基本持平，市场需求处于缓慢恢复中，供给端生产也暂未恢复。短期来看水泥板块表现取决于预期的变化，我们认为水泥需求即将全面回暖。全国各省区陆续公布一季度错峰停窑计划，停窑天数普遍超过去年同期。企业库存较上周略降，全国熟料库容比均值为54.06%，较上周下降0.91%。磨机开工负荷为14.56%，环比上升0.63%。本期水泥-煤炭价格差均值为341.38元/吨，环比上周下跌0.35%。与去年同期相比，水泥煤炭价格差均值上涨1.03%。

　　消费建材：地产复苏与估值修复等风来，从微观角度跟踪，1月地产销售颇为不景气，我们预计政策端仍将维持对地产复苏的支持力度，新政策出台可期。行业减值危机后，对经营质量的重视将使得成长的油门略有松动，此外海外加息风险或将使得成长风格在一段时间内承压。龙头业绩不及预期引发对消费建材成长性的链式反应，我们认为扩品类以及集中度提升的大逻辑并未发生改变，具备Alpha属性的优质企业如雨虹、伟星依然是稀缺品种。继续推荐消费建材龙头东方雨虹002271)、yb亚博网站伟星新材002372)、兔宝宝002043)、中国联塑。

　　市场回顾：截至2月25日收盘，建材板块周下跌6.5%，沪深300指数上涨1.67%。从板块排名来看，建材板块上周在申万31个板块中位列第30位，年初至今涨幅为-7.77%，在申万31个板块中位列第19位。

　　投资策略：重点推荐建材中消费属性占优的伟星新材、强者恒强的东方雨虹、传统业务保持高景气同时步入新成长期的旗滨集团、市占率持续提升的产业龙头信义玻璃；建议关注受益于基建投资的工程塑料管龙头中国联塑及钢结构龙头鸿路钢构002541)、同时推荐稳增长预期下低估值高股息的水泥板块。

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