yb亚博网站建材行业定期报告：政策释放下地产链条待修复 关注建材板块机会

　　yb亚博网站本周（2023/9/8-9/15）建材动态：统计局数据显示，8 月份，基建投资放缓，地产仍待修复，零售持续偏弱。水泥需求缓慢恢复，价格环比上涨0.5%。浮法玻璃价格环比上行，市场情况略有分歧，预测下周浮法玻璃价格提升空间有限，震荡为主。

　　玻纤行业，无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，电子纱市场价格稳中有涨。消费建材方面，一揽子政策增强地产链条企稳预期，关注优质龙头。

　　2023 年1-8 月，广义/狭义基建固投累计同比+9.0%/+6.4%，单8 月分别同比+6.2%/+3.9%。（2）房地产：2023 年1-8 月，房地产开发投资累计同比-8.8%，单8 月同比-19.1%； 1-8 月商品房销售面积/ 销售金额累计同比分别-7.1%/-3.2%，单8 月同比分别-24.0%/-23.7%；1-8 月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-24.9%/-7.1%/+19.2%，单8 月分别同比-23.1%/-28.8%/+10.1%。

　　（3）零售市场：2023 年1-8 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为982.0亿元，同比-7.8%，单8 月零售额为128.0 亿元，同比-11.4%。

　　水泥行业：需求缓慢恢复，价格环比上行。本周全国水泥市场价格环比上行，涨幅为0.5%。九月上旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，全国重点地区企业出货率环比提升0.7 个百分点。本周全国水泥库容比75.75%，周环比上升0.38%。成本方面，本周水泥熟料价格差为71 元/吨，与上周持平。后市来看，受东北地区价格上涨带动，全国水泥价格有所提升，但考虑到局部区供需关系依旧较差，预计后期价格走势继续震荡调整为主。

　　玻璃行业：价格震荡，库存略增。本周全国浮法玻璃周均价2064 元/吨，环比+0.74%。除个别区域下游适量补货，产销较好，库存有所下降外，其他区域市场不温不火甚至个别区域为促进出货，价格略有松动，下游随行就市为主。全国浮法玻璃样本企业总库存4166.6 万重箱，环比+1.54%。本周浮法玻璃周均利润340 元/吨，周环比下降4 元/吨。后市来看，近日改产白玻加上今日出玻璃的产线 吨/日，叠加原材料价格坚挺下，预测下周浮法玻璃价格提升空间有限，震荡为主。

　　玻纤行业：无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，电子纱市场价格稳中有涨。1）无碱纱：本周无碱池窑粗纱市场整体出货一般，下游加工厂受资金压力影响，加之终端市场需求表现淡稳，订单量暂无明显好转。全国无碱粗纱市场在产产能仍处高位，池窑厂厂库压力暂无明显减弱趋势yb亚博网站，短期难改供应过剩格局。2）电子纱：本周国内电子纱市场交投氛围一般，个别厂受成本价格影响，报价提涨。需求端来看，下游PCB 市场开工率未见好转迹象，新单跟进量不饱和下，多数深加工厂以按需补货为主。短期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行yb亚博网站。

　　需求端来看，8 月份地产投资与销售数据仍然偏弱，房地产市场目前还处在调整阶段。近期，地产链一揽子政策实施后yb亚博网站，后市地产链条投资销售企稳预期进一步增强。存量房方面，一方面，存量房贷利率下调，另一方面，据住建部数据，今年全国筹集建设保障性租赁住房的任务目前已完成72%；周内也已明确城中村改造项目纳入专项债支持范围；未来城中村改造、旧改、保障房建设将会是地产链条消费建材稳增长的重要领域，头部建材企业招投标优势、产品和服务优势、产能和渠道优势突出。

　　投资建议：北新建材亚士创能伟星新材蒙娜丽莎箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股。

　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。