yb亚博网站建筑材料行业动态报告：每周观点：3月百强房企销售超预期 关注4月防水

　　yb亚博网站一季度百强房企销售额同比转正，促进消费建材短期信心提升，经销商门店客流量回升明显，叠加3 月强促销活动的推动有望保证订单落地，在终端和楼市双重刺激下，经销商拿货意愿有望提升。长期基本面有望改善，在保交付背景下，房企资金有望向项目竣工倾斜，进而带动竣工端建材需求上升，同时项目进程建设加快有望加速开工端建材应收账款的周转。防水新规4 月1 日起强制实施，相较于市场规模增长，格局优化更有望在年内体现。

　　一季度百强房企销售额同比转正，消费建材短期信心提升、长期基本面有望改善。根据克而瑞地产研究数据显示2023 年3月，TOP100 房企实现销售操盘金额6608.6 亿元，单月业绩同比增长29.2%，环比增长42.3%，同环比保持增长且增幅较上月提升；累计业绩来看，一季度百强房企实现销售操盘金额14827.7 亿元，累计业绩同比转正，增长3.1%。我们认为，从短期来看，地产销售数据回暖一定程度上反映了2022 年以来需求刺激政策的落地，居民购房信心阶段性有所回升。而楼市的信心有望向消费建材传导，从经销商反馈来看，门店客流量回升明显，叠加3 月强促销活动的推动有望保证订单落地，在终端和楼市双重刺激下，经销商拿货意愿有望提升。

　　从中长期来看，尽管房屋销售到形成建材需求仍有一定时滞，但当前房企拿地节奏较之前明显放缓，在保交付背景下，房企资金有望向项目竣工倾斜，进而带动竣工端建材需求上升，同时项目进程建设加快有望加速开工端建材应收账款的周转，消费建材现金流可得到改善。建议关注消费建材龙头企业。

　　防水新规4 月1 日起强制实施，相较于市场规模增长，格局优化更有望在年内体现。《建筑与市政工程防水通用规范》（以下简称防水新规）于2023 年4 月1 日起实施，本规范为强制性工程建设规范，全部条文必须严格执行。从用量来看，新规中一级防水方案渗透率有所提升、同类防水方案中防水材料用量要求明显提升以及新增建筑外墙、金属屋面的防水场景；从价格来看，在新规要求下，防水材料除不透水性、延伸率、拉力、可溶物含量、低温传统五项检测外，还需要进行接缝剥离强度、不透水性等检测，这些指标对产品质量有更高的要求，而高质量产品往往对应更高的价格。在量价齐升下，防水行业规模有望扩容1.5 倍。

　　而从2023 年维度来看，4 月1 日之前所提交的建筑防水设计方案仍将以旧规范验收yb亚博网站，首批大规模以新规验收的建筑可能将在3 季度末才能陆续落地，新规对规模的影响在年内较为有限；但当前防水行业仍存在较多的非标产品，而新规要求下的产品相较于非标产品需要更优质的配方、原材料、生产及检测设备，非标厂家在短期内很难完成配方的研发和设备的升级，在材料品质、施工手法以及后续的项目管理能力提出更高要求的背景下，未来下游对劣质材料和中小公司接受程度更低，行业出清速度有望进一步加快，在年内就有望看到竞争格局的优化，重点关注防水行业龙头企业。

　　关注风光发电相关材料板块机会：1）光伏玻璃：需求侧，双碳政策持续提振光伏玻璃需求，组件升级激发新的增量空间，到2025 年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR 为17.98%。此外TCO 玻璃是我们重点跟踪的方向，市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速爆发。2）BIPV：预计2022 年-2025 年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131 亿元的新增市场规模。3）碳纤维：2021-2025 年全球碳纤维需求量有望从11.8 万吨提升至20万吨yb亚博网站，4 年CAGR 10.38%；期间中国需求量占比从53%提升至80%，CAGR 达26.4%。4）风电叶片：中材叶片收购中复连众股权，有望实现强强联合，获取40%左右的市场份额，重塑风电叶片竞争格局。

　　水泥：全国均价小幅提升，库存显著提升4.19 pct本周全国高标水泥含税均价为440.76 元/吨，环比小幅提升0.12%。价格上涨区域为四川、湖北和江西等局部地区，幅度20-50 元/吨；价格回落地区主要有辽宁西部、山东南部、湖南和贵州，幅度10-30 元/吨。本周全国水泥库容比64.50%，环比上周上升4.19pct，较上月同比上升2.81pct，较去年同期下降2.63pct。本周水泥出货率60.53%，环比上周下降0.13pct，较上月同比上升1.40pct，较去年同期下降0.60pct。

　　玻璃：浮法均价继续提升1.21%，库存大幅下降6.82%本周全国玻璃现货成交均价1744 元/吨，周环比上涨1.21%，年同比下降14.5%；2023 年3 月30 日，单日成交均价为1754 元/吨，较3 月23 日上涨1.21%。本周全国样本企业总库存6427.5 万重箱，环比下降6.82%，同比上涨1.56%，库存天数28.8 天，较上期-2 天。本周3.2 mm 镀膜光伏玻璃25.5 元/平米，周环比持平，年同比下降1.9%；2.0 mm 镀膜光伏玻璃18.5 元/平米，周环比持平，年同比下降7.5%。2023 年1-2 月全国光伏新增装机20.37GW，同比增长87.57%。

　　玻纤：粗纱价格暂稳，热塑、合股纱出货尚可，6 万吨产线复产本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，当前多数厂家仍处亏损状态，厂家存较强价格提涨意向。近期部分热塑、合股纱产品出货相对尚可，大厂对风电纱订单存向好预期。截至3 月30 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4100 元/吨不等，全国均价在4060.25 元/吨，环比上一周均价（4062.19）小幅下跌0.05%，同比下跌34.25%。近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货未见明显起色，本周电子纱主流报价7600-8500 元/吨不等，环比基本持平；电子布当前主流报价基本维持3.6-3.7 元/米不等。2023 年3 月玻纤在产产能环比增加6 万吨，主要系重庆国际大渡口F02 线 万吨复产。

　　碳纤维：原料丙烯腈降价6.7%，碳纤维库存反弹12.5%本周国内碳纤维市场均价133.2 元/公斤，环比持平，年同比下降28.48%。截至3 月31 日，丙烯腈现货价约9750 元/吨，周环比下降6.70%。据百川盈孚数据yb亚博网站，2023 年2 月，碳纤维行业毛利率月环比下降2.94 pct 至16.02%。截至3 月31 日国内碳纤维库存2430 吨，周环比回升12.50%。其中东北、华东、西北库存分别为1250、820、360 吨，环比变动+270/+0/+0 吨。2023 年2 月，国内碳纤维产量4056.48 吨，环比下降8.02%，同比增长21.64%。

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